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糖市缺乏持续走强动能—白糖周刊(第72期)—平安期货20131201

  1. 时间: 2015-07-03
  2. 文章来源:研究所
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摘要:
1、本周ICE原糖连续第六周收低。在全球食糖供给充足、需求疲软的压力下,本周一ICE糖市原糖期货价格再创八周新低,周二因巴西生最新数据显示今年其甘蔗收成可能创高纪录继续下跌,周三因巴西本币走弱ICE糖清淡走低,周四感恩节休市,周五跌至两月低位。本周国内糖市消息面方面除主产区糖厂陆续开榨开较平静,郑糖低开高走,小幅震荡。最终,白糖指数收于5035元/吨,累计周涨幅为0.1%,主力合约1405收于5012元/吨。

2、短期来说,当前国内糖市受到陈糖、新糖和进口糖供应的叠加压力。虽然陈糖工业库存所剩无几,但国储有近600万吨的食糖库存。而11月份以来,南方甘蔗糖产区纷纷开榨,12月至3月将进入生产高峰期,工业库存进入积累期。而近几个月食糖进口不断增加,10月食糖进口量再次刷新了9月份刚创下的59万多吨的新高纪录。
 
3、中长期来说,国内糖市深处增产周期,而期间内外价差巨大所致的进口糖涌入市场使糖市雪上加霜。国内制糖成本在5200以上,外糖制糖成本长期保持在3000—4000元/吨,为了改变这种现象,使糖业良性发展,国内有望政策转变,由托市改为直补。国内糖价有望向国际糖价靠拢,价差有望收敛,但在政策转换年度国内制糖成本支撑力度将更弱。
 
4、感恩节回来后ICE糖市原糖期货价格下滑至2个月来的最低点,下跌趋势还在进行。UNICA公布了11月上半月的生产进度,甘蔗入榨量和糖产量同比增加了不少,还是有不少糖厂在继续生产。空头认为,先前大家预估的14年1季度糖供给会短缺,是个谬误。
 
5、总体来看,前景对糖多头还是不利。商品整体走势对商品多头也不利,因为全球股票市场都在涨,吸引了不少资金参与。
 
6、操作建议:外盘持续下跌,新糖陆续上市及进口糖依然给市场施加压力,现货价格也开始下行,在春节备货来临之前,我们仍对糖市维持相对谨慎偏空的看法。 详细内容见PDF附件  打印此文 】【收藏此文】【 关闭窗口

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